国内排名前三股票配资开户平台中航资本杠杆配资：A股跨界并购扎堆半导体 监管紧盯并购真实性
2026年开年，A股并购重组商场仍旧活跃。Wind数据显现，今年以来（到2026年1月28日午间），A股首次发表的并购重组事项已突破297单，其间严重财物重组12单。
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战略性新兴产业是上市公司并购重组的中心阵地，尤其是半导体、人工智能等范畴。不过，在这些事例中，多起跨界并购引发了职业注重。
据不完全统计，仅1月期间，就有盈新开展（000620.SZ）、康欣新材（600076.SH）、鼎龙股份（300054.SZ）、韩建河山（603616.SH）、延江股份（300658.SZ）、星华新材（301077.SZ）、风仪股份（601700.SH）、明阳智能（601615.SH）等公司谋划跨界并购的事例，其间不少为传统制作业公司向半导体、高端装备等方向转型。
但是，其间的部分事例却引发了监管的高度注重，尤其是触及跨界重组的信披真实性、估值合理性等问题。近期，康欣新材、华立股份（603038.SH）、风仪股份、美克家居（600337.SH）、得邦照明（603303.SH）等多单跨界并购便收到了监管的问询函或注重函。
“这表明，监管对真实有利于公司质量提升的跨界持包容情绪，但对炒概念、不合理的高风险跨界等行为严厉打击。”泽浩资本合伙人曹刚受访表明。
多单跨界重组引注重
2024年9月，《关于深化上市公司并购重组商场改革的定见》（即“并购六条”），清晰支撑运作规范的上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线等需求开展符合商业逻辑的跨职业并购，加快向新质出产力转型脚步。
这让此前一度萎缩的跨界并购，重新回到资本商场主流视界，相关事例也变得密集起来。今年以来，上市公司关于跨界并购依然保持了较高的热心。
据不完全统计，今年以来首次发表的跨界并购事例不少于八单，其间标的财物为半导体的就有四单。
1月5日，主营一次性卫生用品面层资料的延江股份公告，拟进行严重财物重组，随后发表的预案显现，公司拟经过发行股份及支付现金方法，收买宁波甬强科技有限公司（以下简称“甬强科技”）98.54%股权。后者主攻集成电路高端互连资料，产品掩盖AI算力、5G/6G等场景的覆铜板、IC封装基板，直接客户包括深南电路、沪士电子等PCB龙头，终端服务浪潮信息、中科曙光等科技企业。
根据预案发表的未经审计财务数据，甬强科技在2023年度、2024年度以及2025年前三季度，归属于公司股东的净利润别离为-3782.91万元、-4440.60万元和-3169.44万元。
1月13日，国内风电龙头明阳智能也公告，计划经过发行股份及支付现金的方法，收买中山德华芯片技能有限公司（简称“德华芯片”）的控制权，并征集配套资金。德华芯片主营事务包括半导体外延片、芯片、组件及相关设备的研制、出产和出售，技能实力掩盖全产业链环节。
值得一提的是，德华芯片曾为明阳智能子公司，明阳智能上市前将德华芯片转让给了其控股股东明阳新能源投资控股集团有限公司。
1月20日下午，集装箱地板制作商康欣新材发布公告称，拟以3.92亿元取得无锡宇邦半导体科技有限公司（以下简称“宇邦半导体”）51%股权。宇邦半导体是一家集成电路制作范畴的修正设备供应商。经过精准修正完成设备价值再生，并辅以零部件及耗材供应与技能支撑，宇邦半导体为客户提供一体化服务方案。
1月28日，房地产企业盈新开展也发布公告，拟以现金5.2亿元收买广东长兴半导体科技有限公司(以下简称“长兴半导体”)60%股权。据资料，长兴半导体，是一家专心于存储器芯片封装测验和存储模组制作的高新技能企业，具有研制封装测验一体化运营形式，具有8层叠Die封装工艺及BGA、SiP、CSP等封装技能，可出产消费级NAND FLASH模组和DRAM内存模组。
同期，还有多家企业跨界并购新能源资料、特种化工、高端装备等财物，如鼎龙股份收买皓飞新材70%股权，进军锂电池分散剂范畴；风仪股份收买炎凌嘉业51%股权，跨界切入防爆自动化范畴；韩建河山收买兴福新材52.51%股权，跨界芳香族产品的研制等。
梳理来看，在不少跨界并购的事例中，“买方”上市公司均遭遇了主业开展乏力的问题。延江股份近年来归母净利润一直在3000万元以下徘徊；韩建河山近年来成绩处于继续承压的状况，2025年预计净亏本800万元～1200万元；盈新开展的房地产及文旅主业也处于继续亏本状况；风仪股份预计2025年完成归母净利润为-3.8亿元至-3.2亿元。
“主营事务乏力的传统企业，对跨界并购有着现实需求，他们虽然短期可能没有退市的压力，但长时间来看大概率将逐渐僵尸化，如果能经过并购重组，获得新的开展动能和资源，既提高了存量上市公司的质量，又避免了退市这种完全的出清带来昂扬的冲突本钱和阻力，有助于资本商场的新陈代谢。”曹刚说道。
监管层强化重组问询
但是，基于现实需求的跨界重组虽然被支撑，但并不意味着一切的跨界买卖都能“四通八达”。
近期，监管层对不少并购买卖发表了问询函或审阅定见函，其间，跨界并购的中心动机、财物成色与合规底线是注重要点。
较典型的康欣新材拟收买无锡宇邦控制权一案，在公告发布当晚便收到上交所火速下发的问询函。
在此次买卖中，经选用收益法评价，宇邦半导体股东全部权益价值为6.92亿元，增值率为430.8%。一起，买卖对方许诺宇邦半导体2026年度、2027年度及2028年度经审计的净利润应别离不低于5000万元、5300万元和5600万元，并许诺累计净利润不低于1.59亿元。
上交所问询函认为，上述成绩许诺“远高于标的公司前史运营成绩”，并要求康欣新材对“本次成绩许诺的可完成性”“是否存在跨期确认收入的情形”等问题作出回复。一起，上交所也要求康欣新材对“在前史运营成绩欠安的状况下，大额评价增值的原因及合理性”“标的公司估值是否合理、公允”等问题作出回应。
再如风仪股份收买炎凌嘉业，其主营事务为铁塔、光伏出产与出售等，但标的财物炎凌嘉业主营防爆自动化装备、重载机械装备，上市公司与标的公司主营事务存在较大差异，不属于同职业或上下游，无明显协同效应，且公司无相关职业经验、技能堆集。一起，风仪股份2025年还预计亏本。
问询函中，上交所就本次买卖目的、标的公司成绩许诺及财务状况、标的公司估值状况、付款安排及买卖对方等四方面问题作出问询，要求风仪股份补充发表本次买卖新增标的公司事务与原主业的关系，结合上市公司现在的主业运营状况、未来开展战略等，阐明在公司成绩亏本的状况下仍进行跨界收买的主要原因和考虑；阐明标的公司的职业地位和竞赛优劣势。
除了火速发布问询函，今年1月14日，浙江证监局还对一单跨界重组预案涉嫌误导性陈说打开立案查询。2025年9月22日，向日葵（300111.SZ）发表重组预案，拟经过发行股份及支付现金的方法购买漳州兮璞资料科技有限公司（以下简称“兮璞资料”）100%股权。预案显现，兮璞资料注册地为福建漳州，具有甘肃兮璞硼资料科技有限公司等5家子公司，选用“定制化代工+自主出产”相结合的形式，经过整合国内精细化学品供应链资源，并依托漳州工厂和兰州工厂，成为国内外多家晶圆厂的中心供应商。
但此后，有商场音讯称，兮璞资料的漳州工厂、兰州工厂现在均不具有实践产能等问题。2025年12月26日，深交所下发注重函。
证监会官网显现，近期，向日葵重组标的的实践产能和事务形式引发商场质疑，浙江证监局依法开展核对工作，发现重组预案涉嫌误导性陈说，已于近日对向日葵立案查询。下一步，将在全面查询的基础上依法处理，实在维护并购重组商场秩序。
“放松乃至鼓励跨职业并购，并不是说引导上市公司经过这种方法‘讲故事’或许‘保壳’，一些有问题的买卖会受到严厉监管，关于并购买卖的审阅也不会就此放松。”一位挨近监管层的投行人士指出，“有关部门和商场或将在一定程度上注重上市公司的信誉状况，关于存在‘劣迹’公司的运作更加审慎，也让上市公司更注重自身的信誉堆集。”